Deel dit artikel

Just funded: expert interview

Een gesprek met Jelle Postma, investeerder/founder

In deze serie interviewen we experts van recent gefinancierde bedrijven en financiële instellingen over hun ervaringen op het gebied van marketing, sales en klantsucces en komen we te weten hoe zij tools en data gebruiken om hun B2B-bedrijf te laten groeien. Deze reeks interviews geeft jou de kans om inzicht te krijgen in hoe enkele van de succesvolle en snelgroeiende B2B bedrijven te werk gaan.

Jelle Postma
LinkedIn

Milon Investeert
Milon is een investeringsplatform dat kleine beleggingen in private equity en venture capital fondsen faciliteert voor particulieren die normaal gesproken geen toegang tot dergelijke fondsen zouden hebben.

miloninvesteert.nl

Om te beginnen, wat doet jouw bedrijf en voor wie?

Milon is een investeringsplatform dat investeringen in private-equity- en venture capitalfondsen met kleine bedragen (5.000 EUR) vergemakkelijkt. Wij doen dat omdat de middenklasse zich steeds meer realiseert dat er iets moet veranderen als zij wil blijven opklimmen op de sociale en economische ladder. Omdat het inkomen uit hun gewone baan niet meer volstaat om een normale middenklasse levensstijl te onderhouden.

Denk bijvoorbeeld aan mensen met een goede baan die in de gemiddelde stad geen huis kunnen kopen, laat staan in een hoofdstad als Amsterdam. In een breder perspectief kun je kijken naar banksparen: waar dit vroeger een zeer goede manier was om je vermogen weg te zetten, is de rente tegenwoordig lager dan de inflatie en in Nederland zelfs soms negatief. Dus in plaats van dat investeren vroeger een “nice-to-have” was, is het nu een “must-have” om je huidige levensstandaard te kunnen behouden.

Er is slechts één probleem: de middenklasse is uitgesloten van investeringen in private equity en durfkapitaal. Dit is te wijten aan regelgeving en kapitaaldrempels; je kan pas participeren in private equity en venture capital vanaf €100.000, €500.000 of een miljoen euro. Met Milon proberen we die kloof te dichten door de kleinere tickets van € 5.000 te bundelen en zo collectief toegang te krijgen tot ’s werelds hoogst renderende beleggingscategorie.

Dit kan zeer interessant zijn voor starters op de arbeidsmarkt die redelijk verdienen maar nog niet in staat zijn een eigen huis te kopen, en daarom beter af zijn hun kapitaal op een andere manier op te bouwen. Of mensen die halverwege hun carrière zijn en nog een lange horizon hebben om hun pensioen aan te vullen, of mensen die binnenkort met pensioen gaan of onlangs met pensioen zijn gegaan, kunnen het interessant vinden om dit extra beetje rendement te ontvangen voor een klein deel van hun portefeuille.

Als je 5.000 euro investeert, gaat dat in ons eerste fonds waarmee we in verschillende beleggingsfondsen participeren. Wij kiezen dus een aantal verschillende fondsen waarin wij met een percentage participeren en spreiden op die manier het kapitaal van onze leden over verschillende private equity- en venture capital-fondsen. Deze fondsen gaan op zoek naar ondernemingen, innovatieve start-ups of snelgroeiende MKB-bedrijven, om hen te helpen met hun groeistrategie.

Wat maakt durfkapitaal en private equity interessant in vergelijking met andere beleggingscategorieën?

Laten we vooropstellen dat iedereen die al investeert, het al goed doet. Of dat nu via de bank is of via een app of onroerend goed; het is allemaal beter dan niets doen. Maar dan is de vraag, waarom is private equity en venture capital beter dan de rest? Daar is een heel eenvoudig antwoord op: rendement. Historisch gezien maken deze fondsen veel meer rendement dan een gemiddelde aandelenportefeuille, die over langere perioden 6-7-8% doet, terwijl private equity 15% doet. En dat maakt nogal een verschil.

En welke soorten financiering bestaan er om als bedrijf hun groei te helpen stimuleren?

Laten we beginnen met te kijken naar private equity en venture capital, er is al een verschil in wat voor soort financiering dat is:

  • Venture capital richt zich vaak op startups en scaleups – snelgroeiende bedrijven met innovatieve technologieën. Zij investeren geld in die bedrijven en gebruiken dat geld om mensen in dienst te nemen of andere acties te ondernemen om het bedrijf uit te breiden.
  • Private equity richt zich vaak op meer gevestigde namen waarin een investeringsmaatschappij investeert of het bedrijf koopt. Dit gebeurt bijvoorbeeld omdat de huidige eigenaar met pensioen gaat en er geen opvolger voor het bedrijf is, dan kunnen zij het bedrijf verkopen aan een investeerder die het samen met het management zal runnen. Maar het kan ook gaan om een goed lopende onderneming die mogelijkheden ziet om vanuit Nederland in één keer uit te breiden naar heel Europa en daarvoor extra kapitaal wil aantrekken: bijvoorbeeld om buitenlandse concurrenten over te nemen of om zelf vestigingen in het buitenland op te zetten.

Factoring is eigenlijk een heel oude manier van financiering, die nu opnieuw is uitgevonden vanwege alle bedrijven met abonnementsmodellen, met name SaaS-bedrijven.

Dan zijn er nog andere vormen van investeringen:

  • Crowdfunding kan zowel in leningen als in vermogen (aandelen) bestaan. Dit betekent dat je, in plaats van met een financiële instelling in zee te gaan, je jouw propositie en het bedrag dat je wilt ophalen online zet. Op die manier probeer je kleine beleggers te enthousiasmeren om gezamenlijk met een grote lening over de brug te komen of een groot stuk van je aandelen te kopen. Dat is een interessante vorm voor ondernemingen om naar te kijken, niet in het minst omdat het inclusief is: je geeft mensen die normaal geen toegang zouden hebben tot deze investeringen de kans om een stukje van je lening of aandelen te kopen.
  • Bankfinanciering is nog een veel traditionelere manier, dus gewoon een banklening. Dit kan nuttig zijn voor veel verschillende ondernemingen, van jonge, innovatieve bedrijven die al omzet en een positieve cashflow hebben tot gevestigde namen. De typologieën lopen sterk uiteen, maar in het algemeen is het een goede manier om kapitaal te verkrijgen dat de groeiambities van een onderneming mogelijk maakt.
  • Subsidiemogelijkheden zijn ook altijd interessant om te onderzoeken. Dit is iets wat veel bedrijven over het hoofd zien, maar overheden hebben veel verschillende subsidiemaatregelen voor allerlei verschillende vakgebieden en toepassingen, en het is zeer interessant om in de gaten te houden of er iets tussen zit waarvoor jouw bedrijf in aanmerking zou kunnen komen.
  • Factoring is eigenlijk een heel oude manier van financiering, die nu opnieuw is uitgevonden vanwege alle bedrijven met abonnementsmodellen, met name SaaS-bedrijven. Er zijn enkele zeer grote spelers in deze categorie, en hoe het werkt is dat je in feite je toekomstige gecontracteerde omzet verkoopt aan zo’n bedrijf, en zij betalen je, laten we zeggen, 95% van de waarde van die omzet. Dus dan krijg je bijna je hele jaaromzet in één keer, en elke maand dat de omzet binnenkomt, betaal je dat aan de andere partij. In een op abonnementen gebaseerde economie is dat een waanzinnige manier van financieren, omdat het eigenlijk een lening is die vooruit kijkt, terwijl een bank een lening is die achteruit kijkt. De bank kijkt naar je historische cijfers, maar omdat de mensen van deze factoringpartijen de wereld van SaaS zo goed kennen, durven ze ook toekomstgerichte leningen te doen.

Waar let je als investeerder op bij je eerste kennismaking met een bedrijf?

De eerste vraag die ik me altijd stel is: “Begrijp ik de business?”. Zo is het voor mij persoonlijk moeilijk om een goede analyse te maken van iets met blockchain, crypto, en gedecentraliseerde financiën, dus daar moet je als belegger dan niet aan beginnen.

Daarna kun je jezelf een heleboel vragen stellen. Je leest het pitch deck door en er is altijd iets dat in je gedachten blijft hangen. Bijvoorbeeld een opmerking over het bedrijfsmodel of de markt waarop ze zich richten, een bepaalde veronderstelling die ze hebben gemaakt, of de waardering op dat moment. Als er iets is dat niet past bij je eigen begrip van deze business, dan is dat uiteindelijk waar je je in gaat verdiepen. Dus ik ben eigenlijk op zoek naar datgene wat voor mij niet logisch is in hun verhaal.

De metrics van het bedrijf zijn een belangrijk punt om naar te kijken. Het hangt van elk bedrijf en van de ontwikkelingsfase waarin het zich bevindt af, welke metrics van belang zijn. Als het bijvoorbeeld een pre-revenue startup is, zijn er weinig financiële gegevens om te delen. Maar een MKB-bedrijf beschikt waarschijnlijk over een aantal jaren aan historische financiële gegevens, en daar kan je al veel uit afleiden. In een startup die nog niet winstgevend is, moet je een beoordeling maken van het probleem, het product, de doelgroep, de go-to-market-strategie en het team erachter. In pre-revenue of early-stage startups is het team het belangrijkst. Zij moeten je het vertrouwen geven dat zij in staat zijn dit bedrijfsidee uit te werken.

Tot slot, welk advies zou je geven aan een bedrijfseigenaar die in de nabije toekomst kapitaal wil aantrekken?

Begin op tijd, en zorg dat je je verhaal, je data, en je visie op orde hebt. Fondsenwerving is een fulltime baan, het is niet zomaar een kwestie van tien e-mails sturen naar tien investeerders en dat vervolgens vijf van hen de rode loper uitrollen voor koffie, waaruit drie aanbiedingen komen. Het is echt heel moeilijk. Het is bedelen, smeken, schrapen, en bluffen om uiteindelijk mensen te overtuigen. Je bent ook een sale aan het closen: de investering. Zorg er dus voor dat je verhaal goed is en dat je het kunt onderbouwen, je moet je data op orde hebben en je groeiplan moet duidelijk zijn.

De beste tijd om financiering te zoeken is wanneer je het nog niet nodig hebt. Het duurt altijd langer dan je denkt, dus je kunt niet vroeg genoeg beginnen.

De beste tijd om financiering te zoeken is wanneer je het nog niet nodig hebt. Het duurt altijd langer dan je denkt, dus je kunt niet vroeg genoeg beginnen. Dit heeft twee voordelen: je hebt meer tijd, en je kunt veel betere gesprekken voeren met de investeerder. Als je in een vroeg stadium met een investeerder spreekt, kun je hem uitleggen wat je plannen zijn en een indicatie geven van het financieringsbedrag dat je wilt aantrekken. Dan kunnen zij jou al tijdens de volgende periode gaan volgen en zien hoe je voorgestelde groeitraject verloopt. Denk niet aan een periode van twee weken, maar aan ten minste drie tot zes maanden, waarin je kunt aantonen dat wat je hebt voorgesteld ook werkelijk zal uitkomen. Op die manier groeit het vertrouwen van de investeerder in jou als ondernemer: je maakt je eigen fondsenwerving een stuk gemakkelijker.

Natuurlijk moet je er rekening mee houden dat je een goed plan moet hebben. Je kunt niet zomaar zeggen: “We hebben een miljoen dollar nodig, en we gaan ermee groeien en krijgen een mooi rendement”. De investeerders gaan wel diep in op de huidige startpositie, hoe je op lange termijn wilt groeien, en wat je kunt bereiken met het geld dat ze op dat moment willen investeren. Je moet kunnen onderbouwen wat je gaat investeren in marketing, sales, productontwikkeling en waarschijnlijk nog 100 andere dingen. Het is dus heel belangrijk waar je dat geld aan gaat besteden, investeerders willen dat plan zien en soms zullen ze zelf ook mijlpalen stellen. Zij kunnen zelfs eerst een deel van het gewenste bedrag investeren en, op basis van het bereiken van mijlpalen in de daaropvolgende periode, pas daarna het tweede deel investeren.

Veel startups hebben weinig keuze in welke investeerders in hen geïnteresseerd zijn, omdat fondsenwerving erg moeilijk is. Je zult de juiste partij moeten vinden die het kapitaal heeft, het geduld om naar je te luisteren, en ook dezelfde visie of passie met je deelt. Dus niet alle startups hebben hierin een keuze, maar als je wel een keuze hebt – ook al is het tussen twee geïnteresseerde partijen – moet je altijd je eigen onderzoek doen vanuit het oogpunt van de startup. Onderzoek bijvoorbeeld de investeerders met wie je te maken hebt:

  • Wat voor bijdrage leveren zij?
  • Hoe gedragen zij zich als aandeelhouder?
  • Hoe communiceren ze als ze in het bestuur komen?
  • Wat zijn hun interessegebieden?
  • Wat is hun eigen niveau van deskundigheid?
  • Met welke deskundigen werken zij samen?

Dit zijn allemaal vragen die je jezelf kunt stellen om onderzoek te doen naar de investeerder die in je bedrijf geïnteresseerd is. Het is daarom altijd raadzaam om met ten minste één andere onderneming te praten waarin de belegger reeds heeft geïnvesteerd. Je kunt dan veel van hen leren en een goed idee krijgen van wat voor soort partij er in je bedrijf komt, en wat zij inbrengen om het te verbeteren.

Meer interviews

We interviewden Viktor Underwood, CEO bij Quickchannel. Hij vertelt ons over het professionaliseren van hun bedrijfsvoering en het veranderen van hun tech stack naar het HubSpot ecosysteem.

We interviewden Marta Frenna, CEO bij GreyHounders. Ze vertelt ons over haar rol in het bedrijf en hoe ze data gebruikt om de groei van het bedrijf te stimuleren.

We interviewden Víctor Ogbechie, Finance and Strategy Director bij Ludus Global. Hij legt ons uit hoe hij gebruik maakt van tools en data om het bedrijf te helpen groeien.